5 月 14 日，A 股早盘缩量调整，医药板块低开震荡，相关 ETF 方面，科创医药指数 ETF（588700）盘中小幅回升，现跌 0.11%，盘中频现溢价交易。成分股中，首药控股 -U 涨近 8%，华大智造涨超 4%，英诺特、迈威生物 -U、荣昌生物等跟涨。

消息面上，国家药监局：全过程深化药品监管改革，全方位筑牢药品安全底线。5 月 13 日，第 36 届医药经济信息发布会在广州召开。国家药监局党组成员、副局长徐景和表示，要全面贯彻落实党的二十届三中全会精神，落实《国务院办公厅关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，全过程深化药品监管改革、全方位筑牢药品安全底线、全链条支持产业高质量发展，为保护和促进公众健康做出更大贡献。

华源证券表示，创新药：2024 年创新药公司共实现营收 475.3 亿元，同比增长 68.4%，势头强劲。国内创新药企业已大面积走过研发周期，核心品种正处在商业化高速放量阶段。A 股中有产品商业化的 Biotech 创新药收入显著加速增长，同时费用相对平缓渐增，因此利润端表现更好，盈利信号清晰积极。此外，出海授权已成为 Biotech 业绩第二增长曲线，高额首付款的确认提供可持续研发的资金动力支持。

国元证券表示，目前来看，中国创新药是全球最优质的资产。自 2015 年新药研发政策改革以来，中国创新药产业链经过 10 年的发展，形成了临床前的优秀高效工程师、临床环节的众多患者资源和优秀三甲医院及临床医生，创新药企业整合了这些优质资源，产生的成果得到了 MNC 的认同。美国药价政策仅是扰动，反而会加快 MNC 推进创新药 BD 的步伐，我们坚定看好创新药的出海前景。

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